Торговый план на неделю 23 – 27.03.2020

Быстрые ссылки в торговом плане:


Ключевые события прошлой недели


Прошлая неделя запомнилась невероятным ралли нефти, а также продолжением вливания денежных средств в рынок со стороны ведущих ЦБ. 


  • Список ЦБ, которые резко понизили ставку и запустили/расширили QE, пополняется. На прошлой неделе Резервный Банк Австралии снизил ставку с 0.5% до 0.25% и заявили о покупки госбондов (запустили программу количественного смягчения). Только за один день (23.03.2020) с открытием новой недели, РБА влил 3.7 млрд. AUD в банковскую систему через операции репо и купил госбондов на 4 млрд. AUD. Все эти средства направлены на поддержку рыночной волатильности и ликвидности. Также Банк Англии очередной раз экстренно понизили ставку с 0.25% до 0.1% и расширили программу QE с 425 млрд. GBP до 626 млрд. GBP. Это вызвало снижение фунта к отметкам 1985 года. Причины падения фунта все те же: помимо проблемы с пандемией коронавируса и приостановлению деловой активности, в Великобритании никуда не девается проблема Brexit’a, которая сейчас заморожена и не дает возможность ЕС и ВБ сесть за стол переговоров.

  • Нефть продолжает свое нисходящее пике. Отметки 2016 года уже успешно пробиты. В прошлом торговом плане уже писал о том, что снижение нефти WTI к уровню 20$ за баррель заставит действовать США и включаться в вопрос регуляции рынка нефти. Так и произошло. Минэнерго США заявили о готовности скупать нефть в свой стратегический резерв (а в начале месяца они хотели его распродавать). До 26 марта, США скупит 30 млн. баррелей, а целевое значение 77 млн. баррелей. Стоимость нефти и акций нефтедобывающих компаний отреагировали хорошим ростом. Также на рынок поступила информация о том, что Техас готов снизить добычу нефти на 10%, если РФ и Саудовская Аравия согласятся на сокращение. 22.03.2020 состоялся телефонный разговор между ОПЕК и США. В Минэнерго США предлагают нефтяной союз с Саудовской Аравией с возможным выходом из ОПЕК. Сторонники такого плана выступают за стабилизацию цен на нефть и предотвращение их обвала. Если рынок получит новую коалицию (США + СА) вместо ОПЕК+ (СА + РФ), то это позволит им занять огромную долю рынка, ведь в США может появится новый рычаг в торговых переговорах с ЕС в виде нефти. 


Фондовый рынок


Сейчас темпы снижения S&P500 в разы быстрее, нежели в 2007-2008 и 2000 году. Если пик падения S&P500 приходился уже на устойчивую медвежью фазу рынка (которая продлилась 1.5 года), то сейчас фондовый индекс рисует пике в 90 градусов с самого начала. Повторюсь: падать еще есть куда. 


Почему также произошло? Я нахожу ответ в двух факторах:


  1. Огромные «Buy Back’и» от компаний, которые на протяжении последних 2-3 лет активно сами скупали свои бумаги на рынке. 

  2. Поддержка рынков с помощью QE, которое также дало возможность корпорациям активно вливать деньги в облигации и полученную прибыль на рынок. То есть дали "людям" возможность скупать всё и вся. И тем самым весь этот объем сейчас вливается в текущие продажи. 


В итоге мы попали в ловушку ликвидности. Ибо что QE, что Buy Back забрали часть акций и других производных финансовых инструментов с рук в обычных инвесторов. Поэтому, когда появляется любая паника, ликвидности на поддержку рынка и котировок попросту нет. И обычному инвестору ничего не остается как продавать бумаги «по рынку» и тем самым опуская котировки еще сильнее вниз.


Учитывая тот факт, что сейчас неделю закрыли вблизи уровня поддержки в 2200 пунктов, то я ожидаю небольшой коррекции на этой недели. Но только коррекции. В более долгосрочной перспективе ожидаю продолжения нисходящего движения.


График 1. Динамика котировок S&P500, W1


Валютный рынок


Паника на рынке продолжается и тотальный выход с финансовых активов в валюту только это подтверждает. Опубликованная статистика Bank of America демонстрирует самый быстрый выход в кеш среди клиентов BoA за всю историю. 


Текущая ситуация на рынке принудила инвесторов закрыть все позиции по акциям/облигациям/производным фин. инструментам и выйти в «наличку» размером в 15 млр. долларов (и это только по клиентам BoA). Учитывая динамику доллара и его резкий взлет на этой недели (индекс доллара +6.27% / EURUSD -4.03%) это многое объясняет.


Также такая динамика прослеживается и на развивающихся рынков и странах СНГ, где стоимость американского доллара в среднем выросла на 12%-30%. 


График 2. Динамика котировок USDX, D1


Сырьевой рынок


Очередная торговая неделя по сырьевому рынку закрывается с глубоким понижением. Сырьевой индекс от Bloomberg вновь упал на -6.1% по итогам недели. Снижение котировок также наблюдается по всем фронтам: от аграрного сектора до энергетического.


  • Нефть марки Brent продемонстрировала ралли в -29% и отскоком в +11%. Неопределенность с рынка нефти никуда не делась. У нас по-прежнему продолжают действовать договоренности ОПЕК+ только до 31.03.2020. А после этого на рынок вольется еще дополнительных 1.5 млн. баррелей, которые только увеличат и так огромный дисбаланс между спросом и предложением на рынке. Пока нет четкой координации действий внутри ОПЕК+, нефть будет и дальше лететь вниз. Также нужно больше четкости в координации США и Саудовской Аравии, ведь пока это только разговоры. Отсутствие определенности по всем фронтам и не дает нефти уверенно закрепиться с повышением. 

  • Котировки золота за прошлую неделю снизились на -3.58% (при том, что максимальное снижение составило -6.3%). Отскок от уровня поддержки в 1450$ за тройскую унцию является хорошим сигналом для покупок. Однако учитывая рыночную волатильность и текущую ситуация, покупать я пока не планирую. Сейчас котировки XAUUSD застыли на одном уровне и в четверг и пятницу проторговались внутри коридора, который ранее протянулся почти 3 месяца. Поэтому стоит подкрепиться фундаментальными сигналами к росту. Но пока действия ЦБ никак не играют на руку стоимости золоту. 


График 3. Динамика котировок сырьевого индекса от Bloomberg, W1


Чего стоит ожидать на текущей неделе?


По факту у нас последняя полноценная неделя 1го квартала 2020 года. Поэтому крайне будет важно изучать макростатистические данные, которые будут поступать к нам уже в апреле. На предстоящей недели календарь практически пуст. Стоит отметить только ряд данных по Великобритании. Но как я писал ранее, логично ожидать снижение ключевых показателей ввиду приостановки экономической активности. Поэтому все уже в цене. Снижение показателя деловой активности в секторе услуг или инфляции не вызовут бурной реакции. А заседание Банка Англии также пройдет незамеченным, как и пресс-конференция ФРС. 


Также в пятницу будут опубликованы данные по ВВП США за 4й квартал 2019 года. Учитывая, что в этот момент все прекрасно функционировало, не думаю, что данный показатель также будет интересен. Только по нему мы будем сравнивать насколько сильно отклонились данные за 1й квартал 2020 года. 


Табл. 1 Календарь событий на неделю

 
Всем прибыльной недели!

Рекомендуемые материалы